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　　在重要供应商英伟达的匡助下，CoreWeave 本周完成了近四年来好意思国风投复旧的科技公司范围最大的初度公开募股（IPO）。

　　这次股票刊行并未按盘算推算进行，英伟达介入以每股 40 好意思元的价钱购入股票，这一价钱远低于预期的 47 至 55 好意思元的价钱区间。

　　诚然 CoreWeave 得胜地从加密货币范畴转向了东谈主工智能范畴，但在无数采购英伟达的图形处理器（GPU）后，该公司不得不应答千里重的债务背负。

　　若是莫得英伟达，就不会有 CoreWeave 的初度公开募股。这家东谈主工智能基础标准初创公司可能仍在加密货币市蚁集冗忙前行。

　　2020 年，CoreWeave 设立了一项在云霄租借英伟达图形处理器的业务。如今，该公司的年收入达到了 20 亿好意思元，况且刚刚在自 2021 年以来好意思国范围最大的风投复旧的科技公司初度公开募股中筹集了 15 亿好意思元。

　　但若是不是英伟达再次脱手相助，本周的初度公开募股可能会偏离轨谈。在 CoreWeave 暗示将以每股 47 至 55 好意思元的价钱出售股票后，由于公开市集环境冗忙以及东谈主们对该公司交易模式可捏续性的质疑，投资者的需求未能滚动为实质行动。

　　动作主要供应商和客户的英伟达介入，在范围减弱的股票刊行中以每股 40 好意思元的价钱购入股票。这等于周四晚上初度公开募股的订价，亦然该股票在周五于纳斯达克上市后的收盘价。

　　“我合计这家公司是在一系列重要时刻中设立起来的，每到重要时刻，高层东谈主员皆心坚石穿，最终挺了过来。”CoreWeave 的结合独创东谈主兼首席政策官布莱恩・文图罗在周五采纳好意思国寰宇播送公司财经频谈（CNBC）采访时暗示。这次初度公开募股 “仅仅其中的又一次阅历良友”。

　　不外，文图罗和他的结合独创东谈主 —— 首席试验官迈克尔・英特拉托以及开垦主宰布兰宁・麦克比并莫得受到太大影响。这三东谈主的纸面身家共计达到 53 亿好意思元。他们的公司，以及鉴识在 32 个数据中心的 25 万块英伟达图形处理器，如今在挑战亚马逊、谷歌、海外交易机器公司（IBM）、微软和甲骨文等公司时，诱骗了公开市集投资者的留情。

　　英特拉托暗示，公司专注于成为同类公司中的杰出人物。

　　“咱们为速率而生，” 他说，“这等于咱们所作念的一切，不是吗？当你打造不异东西来作念一件特定的事情时，最终你会得到一辆兰博基尼，而不是一辆微型货车。”

　　56 岁的英特拉托动作别称科技公司首席试验官，有着不同寻常的布景。他在纽约州立大学宾汉姆顿分校取得了政事学学士学位，并在哥伦比亚大学取得了民众料理硕士学位。

　　商榷生毕业后，英特拉托在碳信用买家 Natsource 公司行状了大要 16 年，在那边他从事与空气稠浊关系的排放信用额度销售行状。文图罗曾在那边担任动力往复员。

　　“他们其时是碳市蚁集的迈克尔・乔丹和斯科蒂・皮蓬。” 曾在 Natsource 担任投资组合司理的亚历克斯・巴尔达萨诺说。芝加哥公牛队的这对队友在 20 世纪 90 年代赢得了六个好意思国行状篮球联赛（NBA）总冠军。

　　英特拉托和文图罗曾与高盛公司竞争并取得了告捷。巴尔达萨诺说，他们的公司参与了一项名为 “区域温室气体倡议” 的总量限制与往复盘算推算中的首笔场酬酢易。他说，在更闲居的市集启动对准净零排放计算的数年前，他们等于碳往复范畴的前驱。

　　2013 年，这两东谈主匡助创立了一家微型自然气对冲基金 —— 哈德逊岭财富料理公司。

　　“一块图形处理器发展到了数百块”

　　随后，加密货币期间莅临。2017 年，跟着比特币和其他加密货币价钱高潮，英特拉托和文图罗与麦克比蛊卦设立了大欧好意思加密公司（Atlantic Crypto Corp．），该公司专注于使用英伟达的图形处理器进行以太坊挖矿。文图罗在 2020 年的一期播客中暗示，他们选拔以太坊是因为它不需要特意的硬件。

　　他们首先的以太坊挖矿行状仅在华尔街一间办公室的台球桌上扬弃了一块图形处理器。很快，台球桌上就摆满了图形处理器。这三东谈主其后把文图罗祖父在新泽西的车库改形成了一个数据中心。

　　“一块图形处理器发展到了数百块，然后在 2018 年至 2019 年的‘加密货币极冷’期间，通过对堕入逆境的硬件进行政策性收购，发展到了数万块，咱们的数据中心数目也加多到了七个。” 英特拉托在 2021 年的一篇博客著述中写谈。前工程师约翰・林奇回忆说，英特拉托曾和职工一齐装配图形处理器服务器。

　　2019 年，该公司改名为 CoreWeave，并寻求除加密货币以外其他不错使用图形处理器处理的狡计任务。这包括视频渲染和东谈主工智能模子锻练。

　　CoreWeave 俄顷之间就与一些全球最大的科技公司张开了竞争，其中就包括亚马逊，亚马逊通过云服务提供图形处理器已有十年之久。

　　“咱们很快就启动握住接到一些依赖图形处理器加快的企业的先容，这些企业皆有一个共同的痛点：传统的云服务提供商使得范围推广极为穷困，因为他们以摆布性的价钱提供有限种类的狡计选项。” 英特拉托在博客中写谈。CoreWeave 在其网站上宣称，其收费比传统云服务提供商低 80%。

　　安德鲁・布莱其时是视觉殊效行状室 Molecule VFX 的首席试验官。这家纽约公司在首先使用亚马逊网罗服务（AWS）后，转而付费让 CoreWeave 运行狡计集群和行状站。他说，效力是渲染速率更快了，但一些在西海岸的职工遭受了问题，因为 CoreWeave 在西海岸没稀有据中心。

　　“CoreWeave 的料理层其时说，‘给咱们不到一个月的期间’。” 布莱说，他其时认为这个期间框架是不行能完了的。但他说，CoreWeave 在不到一个月的期间里就在内华达州设立了基础标准，使得西海岸的职工好像锐利使用基于云的软件。

　　文图罗在播客中暗示，CoreWeave 其时仍在通过以太坊挖矿取得收入，但前提是这些图形处理器莫得被用于其他用途。其理念是完了图形处理器的 100% 诈欺率，以便最大断绝地诈欺这些基础标准。该业务部门最终于 2022 年 9 月关闭。

　　两个月后，当 OpenAI 推出 ChatGPT 时，狡计范畴发生了一场回荡。

　　破费者们对这个聊天机器东谈主陶醉不已。它在不到三个月的期间里用户数目就增长到了 1 亿，这给微软带来了压力，因为微软的 Azure 云认真为 OpenAI 提供狡计资源。就在那时，微软喜悦启动通过 CoreWeave 租借图形处理器，最终签署了一项潜在价值达数十亿好意思元的条约。

　　收入可不雅，债务千里重

　　关于一家在此之前一直依赖微型初创公司推选的公司来说，这是一次首要告捷。

　　“就在那一刻，CoreWeave 干预了各人的视线。” 曾在公关公司 Treble 为这家初创公司行状的公关主宰迈克尔・凯尔纳说。

　　大要在并吞期间，英伟达成为了 CoreWeave 的客户，并对其进行了投资。英特拉托说，这两家公司有着共生关系。

　　“他们依赖咱们来构建并请托世界上性能最超卓的基础标准配置，” 他说，“他们依赖咱们比其他任何东谈主皆更快地构建基础标准。他们依赖咱们发现软件和硬件中存在的问题，以便咱们好像进行故障摈弃，从而使这些基础标准好像在全球范围里面署。”

　　但实质上 CoreWeave 特别依赖英伟达。在其招股讲明书的风险身分部分，CoreWeave 暗示 “咱们当今基础标准中使用的所有图形处理器” 均来自英伟达。

　　英特拉托说，他与英伟达首席试验官黄仁勋保捏着酌量。

　　“我向他酌量时从不耽搁，” 英特拉托说，“他酌量我时也从不耽搁。咱们在处理一些近似问题的不同方面，是以信息好像摆脱流动，以便优化效力。”

　　公开市集投资者靠近的一个挑战是如何对 CoreWeave 进行估值。它不是一家领有热点小气具或应用重要的地谈科技公司。相背，它是将另一家供应商的时候整合在一齐，以便其他公司好像在其上运行我方的软件。

　　这是一种成本崇高的模式，需要无数资金复旧。2023 年，CoreWeave 在私募股权公司黑石集团（Blackstone）和对冲基金 Magnetar 的牵头下筹集了 23 亿好意思元的债务资金，Magnetar 如今是该公司最大的股权投资者。这是一种不同寻常的安排。

　　CoreWeave 将底层的英伟达图形处理器动作典质品。在其招股讲明书中，CoreWeave 称其始创了新的 “革命” 融资形态。但这是以崇高的代价为前提的，实质利率晋升了 14%。

　　CoreWeave 客岁从黑石集团、Magnetar 和其他公司又取得了晋升 70 亿好意思元的债务资金，借款利率约为 11%。

　　“跟着咱们范围的扩大，咱们得胜镌汰了融资的成本成本。” 该公司在招股讲明书中暗示。

　　关于 CoreWeave 来说，这是在一个将英伟达市值推高至数万亿好意思元的市蚁集参与竞争的成本，而且很多大师认为，这个市集仍处于早期阶段。DA Davidson 的分析师揣测，CoreWeave 占英伟达收入的 6% 至 7%，况且该公司本月早些时候与 OpenAI 签署了一项价值近 120 亿好意思元的为期五年的条约。

　　“CoreWeave 匡助咱们构建了真廉明范围的狡计集群，这促成了咱们一些最着名模子的出身，并匡助咱们以客户所需的范围请托这些系统。”OpenAI 首席试验官山姆・奥尔特曼在 CoreWeave 纳入其初度公开募股路演的一段灌音中暗示。

　　CoreWeave 暗示，有了与 OpenAI 的条约，微软在将来预期承诺合同收入中所占的比例将不到一半，低于客岁占总销售额的 62%。

　　如今从事巨额商品往复的巴尔达萨诺本周在波士顿度假时看到了关系 CoreWeave 债务过甚他问题的新闻头条。

　　不外，当被问及是否盘算推算购买该公司的股票时，他绝不耽搁。

　　“自然会买。” 他说。

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