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高盛下调AI磨砺工作器出货量预测羽田爱番号，磨砺端算力增速放缓，但对AI推理算力前程保捏乐不雅。 3月24日，高盛分析师团队下调了机架级AI工作器(Rack-level AI Server)销量预测，2025年及2026年量度出货量分辨从3.1万台和6.6万台下调至1.9万台和5.7万台（以144-GPU等效筹备）。这一调度主要源于家具过渡期影响以及供需的省略情味。 高盛以为固然2025年第二季度对中国台湾ODM/散热供应链来说将是刚烈的季度，但高盛对全年出货量捏更为保守的作风，并量度家具转型期可能在2025年第三季度再次对出货量酿成影响。 因此高盛相应下调了中国台湾ODM和散热供应链关连公司（广达、鸿海、FII、纬创、艾维克、双鸿）的指标价，降幅在7%-21%之间，并将广达电脑评级从"买入"下调至"中性"。此外，高盛以为对投资者而言，ASIC AI工作器关连企业证实大皆优于GPU AI工作器供应商，这一趋势可能将捏续。 人体艺术图片高盛指出： 高性能 AI 工作器的需求不会被机架级景色敷裕取代，因为一些客户仍然倾向于使用主板处分决策，以获取筹谋上的生动性。咱们对AI推理和通用工作器的前程保捏乐不雅，其增长分辨受到 AI 本事诈欺和更新周期复苏的推进。 高汜博幅调低环球AI工作器出货量高盛分析师团队量度，AI磨砺工作器仍将是市集增长的主要驱能源，这主要由不停升级的高等AI模子对筹备智商的需求所推进。可是，其出货量增速量度将低于此前预期，主要受以下身分影响： 家具过渡期影响：跟着GPU平台在2025年下半年过渡到新一代家具，出货量可能在过渡时期放缓；出产复杂性挑战：全机架系统的出产复杂度高，增多了产能爬坡的省略情味；需求端变数：跟着更高效AI模子(如DeepSeek)的发布，市集对密集筹备智商的需求存在争议；关税风险：ODM厂商需要时辰散播出产基地并普及良率，而云工作商和企业客户也需要时辰评估很是资本。因此高盛一样调度了AI磨砺工作器的收入，量度关连收入将在2025年同比增长30%，达到1600亿好意思元；2026年同比增长63%，达到2600亿好意思元。此前的预测分辨为1790亿好意思元和2480亿好意思元。 机架级AI工作器： 量度2025-26年出货量为19，000/57，000个机架（以144-GPU当量筹备），市集限制为540亿好意思元/1560亿好意思元（之前预测为880亿好意思元/1820亿好意思元）。高功率AI工作器： 量度2025-26年出货量为423，000/423，000台（以8PU当量筹备），市集限制为1060亿好意思元/1040亿好意思元（之前预测为900亿好意思元/660亿好意思元）。AI推理工作器： 量度2025-26年销量将增长41%/39%，价值将增长105%/33%，这收成于诈欺鸿沟的不停扩大。通用工作器： 量度2025-26年销量将增长6%/4%，收入将同比增长9%/7%，这收成于更换周期的渐渐复原和新CPU平台的推出。全线下调供应链股价预期基于上述AI工作器市集瞻望调度，高盛下调了多家中国台湾AI工作器供应链公司的盈利预测和指标价，其中广达（Quanta）评级下调至中性。 高盛以为，在对大中华区科技行业的举座掩盖中，广达的指标价上行空间相对较小。 高盛量度，由于机架级AI工作器的需求省略情味，以及行将到来的出产过渡可能导致寄托放缓，因此对现时一代机架级AI工作器的需求/供应存在省略情味。 在这一框架下，高盛将广达、鸿海、FII、纬创、AVC、Auras的指标价下调了7%~21%。 关于投资者而言，这一市集调度反应了AI工作器产业从狂热增长到感性膨大的滚动，供应链公司估值也相应调度。高盛的分析称，固然增长放缓，但AI基础步地投资已经科技行业主要增长能源，但由于各式限度身分羽田爱番号，其增长措施将比此前市集预期更为缓和。 风险教唆及免责条件 市集有风险，投资需严慎。本文不组成个东谈主投资提倡，也未接头到个别用户很是的投资指标、财务情景或需要。用户应试虑本文中的任何宗旨、不雅点或论断是否适应其特定情景。据此投资，包袱自诩。 |
