（原标题：上市羽田爱番号，给新茶饮品牌“续一杯”）

起首 | 伯虎财经（bohuFN）

作家 | 森系

近期，新茶饮赛说念再现公司扎堆IPO的吵杂场景。

率先发力的是古茗，2024年7月招股书失效后，于同庚12月中旬迅速更新，再度冲击本钱市集；沪上大姨也在2024年12月27日更新招股书，稳步推动港交所主板上市进度；另外，刚踏入2025年，蜜雪冰城便紧随后来，港交所泄漏其更新了上市央求材料。

这三家茶饮巨头此番均为二次递交上市央求，大有不上市不甩掉之势。

除了上述三家，新茶饮行业还有浩繁品牌捋臂将拳。霸王茶姬再次传出赴好意思上市的音讯，新时沏奶茶剑指香港本钱市集，茶颜悦色此前外传废弃香港转而奔赴好意思国 IPO，此外，门店数目排行靠前的甜啦啦、益禾堂、书亦烧仙草、喜茶、CoCo 齐可、1 点点、一鸣真鲜奶吧、柠季手打柠檬茶、林里手打柠檬茶等，也齐被市集测度有上市霸术。

不错看到，茶饮行业不同价钱带、不不异式、不同褪色区域的企业齐已准备冲击上市。

不外，当新茶饮品牌们纷纷“卷土重来”、加码IPO之际，新茶饮行业两家告成上市的品牌，即奈雪的茶和茶百说念，日子并不不好过。此前两家品牌接踵发布功绩预警。奈雪的茶展望2024年上半年经调理净耗费（非国际财务发挥准则计量）约4.2亿元至4.9亿元；茶百说念2024年上半年净利润较2023年上半年下落不跨越63.03%。

茶饮巨头尚且如斯，在行业拼杀的中小品牌更是难以充饥。在这种情况下，为什么新茶饮品牌仍采取扎堆冲刺IPO？背后折射出哪些问题？

01 为何新茶饮纷纷扎堆IPO？

骨子上，茶饮品牌们勇往直前冲刺上市背后，有着狞恶的履行原因。

率先是盈利智商不及，融资需求进军。

从现阶段看，除了个别茶饮品牌外，大多数茶饮品牌齐处于耗费状态，自己造血智商不及，急需开拓二级市集融资渠说念来防守运营与发展。即使是少数依然已毕盈利的茶饮品牌，也由于利润浅陋，对上市有着强烈的需求。

以2024年为例，2月沪上大姨递交的招股书自满，其2022年营收21.99亿元，净利润1.49 亿元，净利润率仅6.8%。4月上市的茶百说念发出盈利告戒，上半年经调理净利润在3.8亿元到4.1亿元之间，比拟客岁同时最上下落超36%。8月，“新茶饮第一股” 奈雪的茶发出 2024 年上半年功绩预警，展望调理后净亏4.2亿元至4.9亿元。

在竞争愈发热烈的市集环境下，像沪上大姨、茶百说念以及奈雪的茶这么的品牌，其现存的利润率能否合手续保合手下去充满了抗击气性。

其次跟着茶饮赛说念投资遇冷，基金退出压力大。

如今冲刺上市的这批茶饮品牌大多拓荒于2018年前后，以至更早，其早期投资东说念主多已达到 5 年退出期，靠近着巨大的基金退出压力，急需通过上市来完成退出。而且连年来，破钞投融资市集遇冷，留给茶饮企业的资金和投资者的耐烦齐越来越少。

数据自满，自2021年以来，茶饮赛说念的融资金额和企业数快速下滑，2024年融资金额已降至7年低点。尽管茶饮在餐饮行业中热度相对较高，但本钱对其的关心正在逐渐消退，这是不争的事实。

再者，最权贵的变化，即是国内茶饮行业增长的放缓。

证实中国连锁计议协会数据，我国现制茶饮店行业领域诚然保合手增长，但是面对2025年，新茶饮市集领域增速展望将从2023年的44.3%放缓至2025年的12.4%。

在增长能源不及的情况下，行业竞争气象日益热烈，改日在营销、价钱、居品等方面的竞争齐需要大齐资金干与，且这很可能是一地点手久战。茶饮品牌需要饱胀的资金来冒失，比拟在一级市集艰辛地四处寻找融资，上市成为了更为得当的采取。

说到底，关于那些仍在一级市集苦苦恭候融资的品牌来说，无论像奈雪的茶和茶百说念那样 “流血IPO”，如故遭受破发，至少通过上市告成“上岸”，暂时缓解了当下的燃眉之急。

IPO无意并非惩办悉数问题的最好门径，但在面前的市集环境下，对茶饮品牌而言具有雄伟的履行真谛真谛。

02 下千里放缓、加盟“围城”

但是，在新茶饮赛说念纷纷涌入本钱市集、集体摩拳擦掌冲击上市之际，必须澄莹地遒劲到，上市绝非暂劳永逸的全能解药。面前，新茶饮行业还靠近着两大狞恶真相。

第一个狞恶真相：下千里市集红利渐失。

蜜雪和古茗齐是下千里市集的王者。甘休2024年前三季度，在中国内地，蜜雪冰城超4万家门店中，57.2%的门店齐在三线及以下城市，而古茗三线及以下城市门店数占比达51%。

不错说，下千里市集是蜜雪和古茗增长的主要能源。但跟着新茶饮品牌集体加快下千里，畴昔一年来，下千里市集的钱也明显不好赚了。

一方面是下千里设施的权贵放缓。在三线及以下城市，追念2022年至2023年，古茗在该区域的门店数目从1581家激增至2349家，短短一年新增768家门店，势头迅猛。但是到了客岁前三季度，新增门店数却骤减至仅257家，膨大速率大幅下滑。

另一方面，单店营收智商也呈现下滑态势。以蜜雪冰城为例，2023 年其平均单店结尾零卖额尚有144万元，可到了2024年前9个月，这一数字暴减至108万元，每单平均结尾零卖额也从11.8元微降至11.4元。

古茗亦是如斯，据招股书自满，2021年至2023年，古茗单店日均GMV全部稳步上扬，但2024年前三季度却初度遭受下滑，从2023年的6800元跌落至6500元，单店日均售出杯数不异出现初度下落。

探究下千里市集增长放缓、增速下落的背后缘故，其实并不复杂。

当下，各大城市的中枢商圈、东说念主流熙攘的街区，奶茶门店如鳞次栉比般密集林立，浩繁品牌贴身肉搏、相邻而战的场景随地可见。

新茶饮行业历经近几年的赶紧发展，万般新奇茶叶、特质生果实在齐已被挖掘殆尽，悉数这个词行业历经数次迭代升级后，各品牌思要鼎新愈发凄沧，推出爆款居品的概率愈发苍茫，居品同质化问题愈发卓绝。大城市的新茶饮市集容量趋近饱和，行业内卷之风愈演愈烈。

于是，跳出大城市这片竞争惨烈的红海，向低线城市进军，已然成为实在悉数茶饮品牌心照不宣的战术抉择。

而这一趋势带来的平直成果是，在不久的将来，寰宇各地的州里地区，亦将堕入新茶饮品牌的热烈混战。

第二个狞恶真相：加盟窘境：新茶饮的 “围城” 之困。

截止2023年末，古茗的门店数目已然达到9001家，依照过往几年的开店速率，冲突 “万店” 大关理当不费吹灰之力。但是到了2024年9月，古茗的门店数目仅攀升至9778家，时于本日，依旧未传出冲突万店的喜信。

被誉为 “奶茶第二股” 的茶百说念，处境与之相仿。2024年上半年，加盟店关闭245家，而上年同时仅关闭96家，闭店数目大幅加多。

沪上大姨不异未能避免，2024年上半年，加盟商闭店数目多达531家，比2023年全年的370家还多出161家，时势严峻。

相较于竞争尖锐化的中端茶饮，实在附近低端市集的蜜雪冰城情状稍显乐不雅。2023年及 2024年前9个月，其门店闭店率永别为1.7%和1.6%，远低于行业平均水平。但值得属意的是，2024年1 - 9月，无论是主动拒绝计议的加盟商数目（417家），如故自行关闭的门店数（714家），其完全值均创下历史新高。

尤为值得关注的是，在加盟膨大这条说念路上，畴昔一年新茶饮品牌们一直在作念 “减法”。

客岁2月底，奈雪的茶公布2024年全新加盟政策，大幅下调单店投资预算，从98万元直降至58万元；喜茶推出2024年一季度签约新店配合费全免的优惠政策；茶百说念践诺签约减免策略，新加盟伙伴开店算计最高减免可达27万元；书亦烧仙草更是平直祭出 “0加盟费、0办事费、0配合费” 的加盟大招。

令东说念主蒙胧的是，为何加盟门槛一降再降、加盟政策愈发优越，加盟店的膨大速率却反而慢了下来，以至开不动了呢？

这赶巧印证了畴昔一年新茶饮行业的发展趋势：曾几何时，开一家奶茶店是无数年青东说念主怀揣的梦思。但在如今寰宇奶茶门店数目已然跨越40万+确当下，加盟开奶茶店已然不再是一门稳赚不赔的好买卖。

据窄门餐眼数据，甘休2024年12月15日的近一年时辰，寰宇新开奶茶店12.77万家，悉数这个词行业看起来仍是大呼大进，而同时，净增门店-1.78万家。这意味着在这一年中，有跨越14万家奶茶店采取了关门。

而红餐网的大数据愈加惊东说念主，从2023年11月至2024年11月，有高达19.7万家奶茶店闭店。

03 卷向国际去

明显，走过了似锦似锦爆发期的新茶饮品牌们，接下来它们会靠近着老到市集环境下的全方向挑战，不但要闯进IPO排位赛、抢跑上市，还要普及品牌势能、争加盟商、扩地面皮。

跟着茶饮行业进入下半场，品牌改日出息在哪？

其实，谜底已然浮出水面——出海。

出海，动作寻找增量、开辟新市集的要路道路，关于已然迈过成恒久的茶饮行业而言，更是行之灵验的破局之策。

骨子上，品牌们的行动远比咱们的预感更为超前。2018年，号称中国新茶饮出海元年。这一年，定位高端的奈雪的茶与喜茶，先后入驻新加坡，开启国际征途；蜜雪冰城则依据自己亲民的品牌定位，将认识投向越南。到了2023年，茶百说念照葫芦画瓢性把出海首站采用在韩国，竭力逃匿东南亚的热烈竞争，在韩国市集霸占先发上风。

2024年，茶饮品牌们更是殊途同归地喊出了振聋发聩的标语：“不出海，就出局！”。其中，沪上大姨率先迈出出海设施，于当年2月在马来西亚吉隆坡开设了首家国际自营店。不外，在头部新茶饮品牌阵营里，古茗还处于“评估进入境外市集的契机”阶段，尚未谱写属于我方的“出海传奇”。毕竟，就现阶段而言，其在国内尚有诸多空缺区域亟待填补，短期内，国际市集大要率不会成为其战术要点。

据专科机构预测，以结尾零卖额算计，东南亚现制饮品市集领域有望以19.8%的复合年增长率迅猛攀升，从2023年的201亿好意思元全部飙升至2028年的495亿好意思元，在全球主要市鸠集增速一骑绝尘。相较于中国，当地现制饮品市集呈现散播状态，连锁化率偏低，存在着浩繁的发展空间。

当下的东南亚茶饮市集，恰似六七年前的国内茶饮市集，发展窗口期刚刚开启，万般茶饮品牌必将如鳞次栉比般纷纷裸露，改日例必会成为东南亚茶饮的 “黄金期间”。关于国内茶饮品牌而言，国际市集无疑是一派亟待垦荒的新大陆。

据有计划统计数据自满，2023年，霸王茶姬的国际门店数目已然告成冲突100家，要点布局于新加坡、马来西亚以及泰国；茶百说念已在国际4座城市落地生根，开设了8个门店；蜜雪冰城更是收成斐然，已在国际11个国度和地区开设了约4000家门店。

但是，在国际这片从零起步、短期内难以造成领域效益的新战场上，这些企业能否告成复制国内的增长神话呢？

从当远气象来看，多数茶饮品牌的出海领域仍较为有限，而况依旧将认识聚焦于饮食文化周边、对东方文化招供感较强的东南亚、东亚市集，在欧洲、北好意思等发挥市集的布局则显得颇为单薄。

再者，茶饮与咖啡在功能层面高度重合，均为当代活命中的常见饮品，且咖啡因含量周边，齐能够充分中意破钞者把稳、舒适以及酬酢等多元需求。鉴于国际咖啡市集已然占据较大份额，新茶饮企业在国际拓展经由中，无意将不能避免地遭受品牌理解度不及、口味合适性各别以及热烈的市集竞争等诸多挑战。

尽管前路扰乱丛生，但也多情理信赖，跟着品牌战术的合手续打磨日益老到，以及在国际市集一步一个脚印地深耕开拓，国际市集终将成为新茶饮品牌冲突瓶颈、已毕飞跃的要道冲突口，转化成为启动其发展的第二增长弧线。

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