（原标题：云峰新材旧事：一家大供应商曾是子公司推进 该供应商实控东谈主任董事长的企业曾经是其推进）露出 同人

此前连收三份监管警示、IPO之路蒙上暗影的浙江升华云峰新材股份有限公司(以下简称“云峰新材”)，主营业务为东谈主造板、木地板、科技木、全屋定制等，比年来功绩抓续清醒增长，举例，其营业利润从2018年的1亿元露面，增长到2023年的接近4亿元。

值得一提的是，云峰新材收到的监管警示显露，违法情况包括未阐明商标授权模式下个别经销商和OEM供应商由吞并当然东谈主适度的情况。在《行家证券报》此前报谈公司多家前职工或主要推进嫡支属经销商值得郑重除外，记者还郑重到，公司过往败露的2018年一家大供应商与公司的关系，也令东谈主珍藏。

此外，领有业内有名板材品牌“莫干山”的云峰新材，险些撑起利润“半边天”的只怕既不是最中枢业务东谈主造板，也不是木地板、科技木，更不是募投新增产能的全屋定制，而是商标授权——这次IPO答复期的2021年至2023年，公司商标授权费占主业毛利比例抓续增长，从44%露面增长到接近50%，2023年高达3.44亿元。

商标授权费不停增长

撑起毛利“半边天”

云峰新材主要从事室内守秘材料及定制家居制品的盘算、研发、坐蓐和销售，主要居品包括东谈主造板、木地板、科技木以及衣柜、橱柜、木门等定制家居制品。

2021年至2023年及2024年上半年，公司营业收入和净利润均呈清醒增长的趋势。具体来看，营收分别为236182.24万元、266880.91万元、342929.19万元和163434.79万元，扣非净利润分别为21193.34万元、22703.92万元、30496.53万元和13，617.62万元，计较性现款流量净额分别为24131.58万元、32833.55万元、56091.66万元和22960.06万元。

无缺年度看，云峰新材营收均保抓两位数的增幅，最高逾越30%;扣非净利润也基本终明晰两位数增长，尤其是2023年逾越了34%，达到3.05亿元，同庚营业利润也增长近33%达到了3.97亿元。

主营收入组成上，东谈主造板、木地板、科技木和全屋定制四伟业务在答复期内基本占据了云峰新材主营收入的85%左右。其中，东谈主造板是当仁不让的中枢收入开首，2021年至2023年的占比从55%露面逐年擢升至近61%，固然定制家居收入占比一直逾越10%，但占比已从近14%举座下跌至10%露面，其余两个业务占比均在3%—8%之间。

需要郑重的是，云峰新材的销售模式包括经销商模式和商标授权模式，商标授权模式下，OEM供应商径直向经销商销售并使用云峰新材的品牌。2021年至2023年，商标授权模式收入占云峰新材的主营收入比例均在10%左右。

只孝顺营收10%左右的商标授权，却是公司盈利的要道——每年孝顺了逾越44%的毛利，况且逐年擢升，到2023年已险些占据“半壁山河”(见图一)。

2021年至2023年，云峰新材的主营业务毛利分别为5.26亿元、5.54亿元和6.98亿元。其中，营收占比过半的东谈主造板最多的一年才孝顺了1.54亿元，最少为1.04亿元，占比在19%至24%之间;木地板、科技木和全屋定制三大主业孝顺的毛利更少，统共占比从29%露面下跌至不及22%。

公司商标授权费毛利在2021年至2023年，分别为2.33亿元、2.58亿元和3.44亿元，占比分别为44.29%、46.54%和49.31%，金额、占比均逐年提高。2024年上半年，商标授权费的毛利达到1.48亿元，占比为48.07%，连续处于高位。

云峰新材商标授权费的毛利率惊东谈主。2021年至2023年及2024年上半年，商标授权费毛利率最低也逾越98%，2023年以致能达到99.07%，2024年上半年又增至99.12%。东谈主造板这些主业毛利率则低多了，尤其是东谈主造板，2021年来毛利率举座下滑，到2023年只好7.58%，2024年上半年进一步降至6.35%，最高的2022年才8.27%。

云峰新材定制家居的毛利率算是相比高的，期内在22%—26%，比木地板、科技木高一些，但这三块业务的毛利率相通举座下滑，特别是木地板业务，降幅彰着，从23.78%降至2023年的16.66%，2024年上半年只好15.52%。

从盈利角度来看，云峰新材辛坚苦苦地坐蓐、销售东谈主造板、定制家居等，不如商标授权来得精真金不怕火、赢利。

尤其是最近几个无缺年度，云峰新材的毛利率再进一步的同期，商标授权费也节节提高，从2.36亿元逐年提高至3.47亿元。

公司过往招股书显露，2018年至2020年，商标授权费的毛利分别为1.57亿元、1.70亿元和1.63亿元，毛利率长久在95%凹凸，占公司毛利比例抓续下跌，从44.05%降至38.66%(见图二)。

也便是说，云峰新材在2021年的商标授权费毛利率出现了近43%、号称爆发式的增长，而2021年公司无论是营收照旧净利润，增速齐只好20%左右。这一年，公司商标授权费收入为2.36亿元，较2020年的1.66亿元增幅逾越42%，是增幅最高的细分业务。

相通以板材起家且有名度更高的兔宝宝，比起云峰新材，品牌授权的毛利占比和营收占比低得齐不是小数半点。

2023年，兔宝宝毛利为16.37亿元，其中品牌授权费毛利占比不到27%，公司同期毛利率为49.31%。这一年，兔宝宝的品牌授权收入占营收比例不及5%，云峰新材是10.36%。

一大供应商曾是公司子公司推进

比年来，由于商标授权收入抓续增长且公司盈利对其依赖不停扩大，云峰新材的商标授权业务也激发上交所珍藏。2022年败露招股书后，在上交所向公司发去的响应观点中，就条件“补充败露商标授权模式的收取模范、具体运作样式、权益义务商定、与经销商模式的区别、结尾销售情况，联接具体业务经过、内控门径，分析败露2019年将商标授权费由向经销商收取逐步转化为向OEM供应商收取的营业合感性。”

云峰新材近期收到监管警示，公司违法情形也触及商标授权业务——上交所称：“刊行东谈主未阐明商标授权模式下，个别经销商和OEM供应商由吞并当然东谈主适度的情况、研发贬责内适度度骨子情况与禀报文献中讲解不符，未能保证刊行上市肯求文献的真确、准确、无缺。上述行为违抗了《上海证券交易所股票刊行上市审核执法》(以下简称《审核执法》)第十五条、第二十五条等不时要领。”

上交所上述响应观点中问及的商标授权模式联系问题，云峰新材在修起时也规避了。上交场所监管警示中默示：“前期审核部门对刊行东谈主销售及商标授权模式进行了针对性问询，但刊行东谈主修起中未阐明上述情形。”

事实上，云峰新材此前败露的一家大供应商，也有值得郑重的情形。

2021年招股书中，公司败露德清县虎马中环佳科技有限公司(以下简称“虎马中环佳”)是2018年的第二大供应商，公司采购金额为1358.67万元。

通过企查查查询到的工商登记信息显露，2002年4月缔造的虎马中环佳，在2018年7月前叫德清县云峰中环佳科技有限公司，而在2005年11月29日前，虎马中环佳投资过云峰新材当今的全资子公司浙江云峰莫干平地板有限公司(2017年2月前名为德清县升强木业有限公司，以下简称“云峰莫干平地板”，见图三)。

虎马中环佳抓股60%的推进赵永轩(企业年报显露2013年来抓股比例未变)，曾是德清县钟管镇南实业有限公司法定代表东谈主、董事长，该企业于2004年9月遭拆除。恰恰的是，德清县钟管镇南实业有限公司亦然云峰莫干平地板的早年抓股推进(见图三)。

云峰莫干平地板方面，通过企查查查询到的工商登记信息显露，2003年9月11日发生变更登记，虎马中环佳受让了德清县钟管镇南实业有限公司所抓的10%股权。

2005年11月19日，云峰莫干平地板又发生变更登记，云峰新材当今的全资子公司莫干山守秘(全名为浙江云峰莫干山守秘建材有限公司，曾用名为德清县升艺轻纺有限公司，即公司招股书简称的升艺轻纺，公司于2007年11月30日登记为其独一推进)抓股由90%降至13.5%，抓股10%的虎马中环佳退出，公司新晋推进并抓股86.5%。

2006年，一家外资企业成为云峰莫干平地板新推进并抓股25%，莫干山守秘退出、云峰新材抓股降至75%。2016年12月26日，该外资企业退出，公司自此成为云峰莫干平地板独一推进。

更值得一提的是，虎马中环佳在2004年12月8日发生工商变更登记，法定代表东谈主由沈卫文变为赵永轩(见图四)。

云峰新材最新招股书败露，“字据经镇政府批准扩充的云峰新材改制决策，云峰新材和升艺轻纺合在通盘改制，建树一个抓股分会，云峰抓股分会抓有的改制净金钱为1504.7888万元，对应抓有云峰新材的股份比例为 45%”。

招股书还显露，云峰抓股会于2001年11月征战，征战时有两名叫沈卫文的会员，其中一东谈主所抓出资额为834656.00元，占云峰抓股会其时所抓公司45%股份中的5.68%。

云峰新材如是称：“推进中两个推进姓名疏通，为便于分辨，沈卫文(身份证号码为330521196208******)的姓名用沈卫文，即上述东谈主士;沈卫文(身份证号码为 330521196401******)的姓名用沈卫文(土)。”

公司还败露，“沈卫文等部分东谈主员行动其时升艺轻纺的副总司理、部门认真东谈主等入股云峰抓股会”，而“升艺轻纺亦然升华集团的子公司，并受云峰新材贬责”。

2012年11月，在归附云峰抓股会代抓后，上述沈卫文抓有公司527560股股份。

此外，云峰新材败露，范畴2012年底，各会员通过欣峰投资抓有云峰新材的股份情况显露，上述沈卫文转折抓股2.90%。2018年调养后，上述沈卫文转折抓股3%。上述沈卫文为欣峰投资抓股14.0588%的第一大推进。

公司2021年招股书还败露了沈卫文偏执关系密切的家庭成员信息，称“沈卫文曾在云峰新材担任董事，任职时代为2008年3月至2019年11月;沈卫文曾在云峰新材担任总司理，任职时代为2011年4月至2017年12月”。

事实上，字据公司招股书，上述“沈卫文系顾水祥(招股书败露当今统共抓有公司16.54%股份，为第一大当然东谈主推进，公司原董事长、现任照应人)佳偶的姐姐的佳偶，沈卫文和沈卫民系昆季”。

而沈卫文(土)当今也通过欣峰投资转折抓股公司，2018年调养后转折抓股比例为0.304%。

围绕云峰新材2018年大供应商虎马中环佳偏执推进、法定代表东谈主，一系列猜疑有待云峰新材解惑：

一、赵永轩适度的大供应商虎马中环佳曾用名为德清县云峰中环佳科技有限公司，为何其曾用名中使用了“云峰”字样?

二、虎马中环佳的历史法定代表东谈主沈卫文，与公司招股书所称的进犯推进顾水祥支属沈卫文不详沈卫文(土)，是否是吞并东谈主?

三、工商登记信息显露，虎马中环佳偏执实控东谈主赵永轩存在要紧影响的德清县钟管镇南实业有限公司，早年曾是公司当今全资子公司云峰莫干平地板的抓股10%推进，而受让虎马中环佳所抓10%股权的恰是公司，联接虎马中环佳曾用名带有“云峰”，以及虎马中环佳的历史法定代表东谈主沈卫文与公司转折推进沈卫文同名同姓，公司与这家大供应商究竟存在怎么的关系，是否曾骨子处于吞并适度下?

四、虎马中环佳2018年后不再是公司大供应商的原因是什么?2018年后公司与虎马中环佳是否还存在业务走动?

五、公司2021年招股书中未说起虎马中环佳偏执控股推进赵永轩与公司全资子公司已经存在杂乱，公司觉得是否会影响外界判断?公司彼时向虎马中环佳的采购交易公允性怎么?

《行家证券报》记者此前就上述联系疑问通过电邮致函云峰新材，范畴发稿时未收到修起。

记者 陈刚

图一：云峰新材最新招股书主业毛利组成截图

图二：云峰新材2021年招股书主业毛利组成截图

图三：云峰莫干平地板投资东谈主变更

企查查截图

图四：虎马中环佳法定代表东谈主变更

企查查截图