近日，国内CXO行业龙头企业药明康德（603259）发布公告称，4月1日，公司通过大批交往不绝出售所执有的药明合联5080万股股票，约占药明合联刻下总股本的4.23%，成交金额约21.78亿港元（不包含手续费等交往用度），占公司最近一期（2024年度）经审计包摄母公司股东净钞票的3.43%。

　　值得一提的是，这并非药明康德初度减执药明合联，自2024年11月起其已表现三次减执，在不到半年的时辰，研讨减执套现约46.04亿港元。

　　据此前公告，2024年11月8日及2025年1月10日，药明康德通过两次大批交往累计出售药明合联8600万股股票，累计成交金额约24.26亿港元（不包含手续费等交往用度）。

　　至于这次减执的原因以及对公司的影响，药明康德暗示，通过出售股票获取的现款收益，将用于加快鞭策全国产能及才略建造，眩惑并保留优秀东说念主才，强化公司一体化 CRDMO 业务格式。同期，减执所获收益也将能平直影响公司功绩。

　　药明康德在公告称，经公司财务部门按中国企业管帐准则初步核算，本次出售药明合联股票的投资收益约为东说念主民币18.47亿元，占公司最近一期（2024年度）经审计包摄母公司股东净利润的比例开头10%，影响公司2025年上半年净利润约为东说念主民币18.47亿元。

　　贵寓显现，药明合联由药明生物、合全药业香港投资有限公司辘集确立于2020年12月，主要从事全国ADC（抗体偶联药物）及更无为生物偶联药物商场的CRDMO业务，于2023年11月在港交所上市。

　　值得关心的是，从减执时辰节点来看，被表现减执的药明合联正处于功绩的高速增永久，同期恰是其股价高位。

　　4月1日，药明合联盘中创出上市以来最高价49.5港元/股。自2024年2月低点至2025年4月1日的盘中高点，药明合联涨幅超250%。

　　拉万古辰来看，自2023年11月17日在港交所上市以来，药明合联股价累计涨幅近100%。

　　药明合联股价上市以来的翻倍行情，与其亮眼的功绩证实密弗成分。

　　2021年至2024年，药明合联营收和净利润均保执高速增长。其中，营收从2021年的3.11亿元暴增至2024年的40.52亿元，净利润则从5493万元飙至10.70亿元。其间，营收分手同比增长222.91%、218.33%、114.44%、90.80%，净利润同比分手增长108.87%、183.51%、82.07%、277.24%。

　　同期，药明合联瞻望2025年收入将竣事35%增长。

　　比较而言，药明康德的功绩却不尽如东说念看法。字据药明康德2024年年报，论述期内，公司竣事交易收入392.41亿元，同比下滑2.73%；归母净利润为94.50亿元，同比下滑1.63%，营收、净利润双降。

　　值得寄望的是，药明康德2024年归母净利润中有6.04亿元来自投资收益，其中大部分齐是由减执药明合联获取的，要是莫得这部分收益公司的功绩证实会更不睬念念。这意味着，表现高位抛售药明合联，成为药明康德功绩“止血”的要害。

　　读创财经戒备到，药明康德创举东说念主李革是位成本运作能手，通过分拆上市，李革已坐拥药明康德、药明生物、药明巨诺、药明合联四家上市公司。

　　通过成本运作竣事彭胀、上市，李革也从中赚得盆满钵满。

　　李革一边不断分拆公司上市，另一边常常套现。据乌有足统计，仅2023年一年内，李革就累计减执药明康德约1.37亿股，套现超百亿元。此外，李革戒指的Biologics Holdings已在药明生物身上套现数轮，放手2024年6月30日，在多轮配售减执后，其执股比例已降至14%。

　　事实上，从资金情状来看，药明康德并不缺钱。放手2024年末，公司的钞票欠债率为26.44%，短期欠债为12.43亿元、一年内到期的非流动欠债为2.6亿元，货币资金为183.22亿元，“兜里”的现款比2023年末还多了45亿元。流露年报时，公司还公告拟拿出不开头80亿元闲置资金进行现款科罚。

　　不错说，药明康德对药明合联的表现减执，既是搪塞短期功绩压力的求实之举，亦是对永久政策的从头锚定。关连词，长久来看，剥离高增长钞票是否会平缓其昔日增长后劲？这个问题仍待时辰测验。